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FOMC會議結果：利率維持不變，政策立場轉鷹

美國聯準會（Fed）於6月17–18日召開FOMC會議，決議將聯邦資金利率目標區間維持在4.25% 至 4.5%，為連續第四次維持利率不變，符合市場預期。

*政策聲明重點：

• 經濟活動仍以「穩健步伐擴張」
• 失業率維持低檔，勞動市場穩定
• 通膨略高於2%目標，但風險已略為降低

此外，聲明中刪除了「失業率上升與通膨加劇風險增加」等字眼，顯示對前景的擔憂有所緩和。

聯準會下修經濟成長預測，上調通膨與失業率預估

在同步公布的經濟預測（SEP）中，聯準會下修2025–2026年GDP成長預測，並上調失業率與通膨數據。此番調整顯示，聯準會對中期經濟前景明顯轉為保守。

表一、聯準會經濟預測中位數。資料來源：聯邦準備理事會 (FRB)

利率點陣圖釋出鷹派訊號，2025降息預期縮減

本次點陣圖顯示，2025–2027年合計降息預期從原5碼縮減為4碼，其中今年預估降息2碼，但已有7名官員預期全年不會降息，代表只需一人轉向，即可能僅降息一次。

圖一、利率點陣圖。資料來源：聯邦準備理事會 (FRB)

鮑爾記者會重申：利率不高、通膨風險仍存

聯準會主席鮑爾於記者會中釋出多項訊息：

• 當前經濟穩健、失業率低，通膨尚未解除警報
• 商品價格短期下滑，但關稅尚未全面反映
• 關稅可能成為未來數月通膨再升溫的主因

表示當前政策具備彈性，將「觀察更多數據後再行動」他並強調，關稅效應具有延遲性與持續性，不應假設其為一次性衝擊。

表二、總體經濟數據一覽表。資料來源：CMoney、FRED，康和投顧整理

圖二、Truflation通膨指數資料來源：MacroMicro

圖三、市場預期聯準會目標利率機率分布。資料來源：CME FedWatch

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