康和綜合證券 Concord Securities Co., Ltd.

2025年10月，全球金融市場再度迎來重要轉折。AI 應用加速落地，搭配聯準會可能提前降息的預期，使得美股與台股齊步走高。本文將從美國經濟數據、台灣出口動能、股市技術面與資金面全面解析，協助投資人掌握趨勢。

美國經濟放緩，強化降息預期

• 非農就業與服務業指數雙雙轉弱，勞動市場降溫明顯，消費者信心指數也跌至近月低點。
• CPI通膨數據雖小幅反彈，但符合市場預期，整體通膨壓力仍可控，市場對聯準會年內降息兩碼的預期機率已達八成。
• 在 AI 題材發酵與通膨和緩背景下，美股延續強勢，繪圖處理器IC等科技股仍是焦點。

圖一、那斯達克指數週線

圖二、費半指數日線

台灣外銷訂單續強，景氣燈號維持綠燈

• 8月外銷出口及訂單再創新高，資訊通信與電子產品出口合計年增 55.5%，AI 推動效果顯著。
• 傳統產業如金屬、塑橡膠則因海外產能過剩表現疲弱，產業景氣出現分化。
• 景氣燈號維持綠燈，半導體設備進口仍呈上升趨勢，顯示科技業投資動能不減。

圖三、加權指數日線

圖四、櫃買指數日線

圖五、櫃買指數月線

技術面觀察：台股仍具多頭結構

• 晶片製造產業加速上漲，推升加權指數創波段新高，AI權值股買盤穩健。
• 需注意季線乖離率已大、短線震盪風險升溫，建議投資人分批佈局、汰弱留強。

籌碼面：外資資金持續回流

• 外資10月初持續買超台股，成交量突破5000億元，市場資金動能轉強。
• 內資回流中小型股，景氣循環族群如記憶體、被動元件等表現搶眼。

表一、外資近期買賣超部位變化，單位：億

資料來源：台灣證券交易所、證券櫃檯買賣中心，康和投顧整理

表二、投信近期買賣超部位變化，單位：億

資料來源：台灣證券交易所、證券櫃檯買賣中心，康和投顧整理

結語建議：掌握趨勢紅利，審慎配置資產

在AI技術驅動下，全球經濟與企業投資正重塑新格局。配合聯準會降息預期與台灣出口回升，股市中長期多頭趨勢明確。投資人應持續關注半導體、AI、伺服器、資安等具成長潛力之產業，並留意傳產回溫或資金轉向訊號，以靈活調整配置。