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【2025年5月景氣燈號】台灣景氣轉弱、燈號降至綠燈|AI帶動半導體,傳產與內需承壓

國發會公布5月景氣對策信號綜合分數為31分,燈號由黃紅燈降為綠燈,顯示整體景氣趨緩。
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國發會於2025年6月27日公布台灣5月景氣對策信號綜合判斷分數為 31,景氣燈號由黃紅燈降為綠燈,顯示景氣動能轉弱。本次退燈主要因傳統產業需求疲軟及民眾觀望消費所致,而AI熱潮帶動的半導體相關投資則持續成長,形成產業景氣分歧現象。

 

台灣2025年5月景氣燈號重點摘要

項目

本月數據

變化

景氣對策信號分數

31分

-2分(黃紅燈 → 綠燈)

領先指標(不含趨勢)

99.74

-0.80%

同時指標(不含趨勢)

109.55

1.88%

落後指標(不含趨勢)

93.72

-1.54%

 

圖一、我國5月份景氣對策信號。資料來源:國家發展委員會。

 

經濟動能下滑,傳產表現成主因

·  批發零售與餐飲業營業額減弱:需求疲軟與觀望情緒導致民眾大額消費延後,特別是汽車掛牌數大減逾20%

·  傳統產業出口疲弱:受制於海外低價競爭與匯率升值影響,基本金屬、化學製品等類別表現不振。

·  景氣信心指標下降:外銷訂單動向指數持續低於50,製造業、服務業及營建業信心全面轉弱。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

圖二、國內1年以來景氣燈號各構成項目變化。資料來源:國家發展委員會。

 

半導體支撐出口動能,AI成為亮點

雖整體景氣動能趨緩,但半導體相關數據表現持續強勁:

  • 實質半導體設備進口金額:為領先指標中唯一上升項目,反映AI需求持續。
  • 企業研發與資本支出增加:因應高階製程與封裝需求,科技業持續擴大投資。

景氣指標細項動向

領先指標下滑主因:

  • 外銷訂單動向指數
  • 製造業營業氣候測驗點
  • 建築物開工樓地板面積
  • M1B貨幣供給量
  • 股價指數

➤ 同時指標回升動力:

  • 工業生產指數
  • 機械與電機設備進口值
  • 批發、零售及餐飲業營業額

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

表一、景氣領先指標變化。資料來源:國家發展委員會。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

表二、景氣同時指標變化。資料來源:國家發展委員會。

 

展望下半年:關稅政策與地緣政治為潛在風險

雖AI熱潮仍有機會支撐出口動能,但台灣整體經濟仍面臨以下挑戰: 備貨潮已過,下半年需求恐放緩

  1. 備貨潮已過,下半年需求恐放緩

  1. 美中貿易談判與對等關稅問題(7月9日大限將至)

  1. 基期墊高、成長動能有限

  1. 中東地緣政治與通膨風險未解

 

結論

在景氣轉弱、政策不確定性高的情況下,建議投資人:

  1. 保持風險意識,分散配置資產

  1. 關注 AI 產業鏈中具競爭力企業

  1. 留意全球利率變化與國際資金流向

  1. 密切觀察 7月關稅政策與美國總統大選對貿易的影響

 

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